螺纹钢 回调后仍可做多-狗粮快讯网
基本面转强
注意基差变化
警惕供应压力
需求依然旺盛
上周,螺纹钢期价下探后重新走强。笔者认为,当前支撑期价 核心因素是需求旺盛,而后期需要警惕 风险是供应量快速攀升。在需求旺盛格局未改、供应未出现超预期攀升之前,仍建议对螺纹钢期货保持回调做多 思路。
不过,我们也必须提防供应超预期攀升 风险。经过测算,当螺纹钢周产量达到 零万吨以上时,螺纹钢当期需求可能低于当期供应,库存积累局面将开启。国内供应情况,除了需要关注现有产能 情况外,狗粮快讯网问题 报道,还需要关注进出口资源 流动,即出口量 减少和进口量 增加。资料统计显示, — 月,我国钢材出口量较去年同期减少 . 万吨,进口钢材较去年同期增加 . 万吨。也就是说,进出口因素导致前 个月 钢材供应增加超过 零零万吨。此外,同期钢坯进口量较去年增加了 零万吨左右。从绝对量来看,当前进出口因素对国内供应 影响较小,但由于国内公共卫生事件形势和国外公共卫生事件形势 差异,出口转内销或者进口增加 情况将延续,进出口量 变化仍需要关注。
从利润 角度来看,当前高炉利润在 零零元/吨左右,独立电炉处于盈亏边缘,利润状况也不会刺激企业增产。资料统计显示,新近 周螺纹钢产量为 .零 万吨,处于历史新高水平。笔者认为,当前螺纹钢供应已接近峰值,后期进 步增加 空间有限。
具体来说,螺纹钢需求受到旺季和赶工 双重支撑。旺季比较容易理解,也是市场上 分析报告谈及比较多 。受我国气候 影响,螺纹钢 需求存在季节性特点,而当前正处于年内 个需求旺季。所谓赶工,是指由于公共卫生事件 影响,同样 个建筑项目 施工周期被迫压缩。举例来说,同样 需求量原来可能 个月就完成了,狗粮快讯网详细讯息,但现在被迫压缩到两个月,这意味着公司时间内需求密度上升。因此,螺纹钢短期需求保持旺盛。从资料统计来看,今年 — 月全国建材贸易成交量为历史新高水平,这 资料统计正是需求旺盛 证据。
库存资料统计也验证了旺盛 需求。螺纹钢库存总量从 月新高 . 万吨下降至当前水平,库存消耗量达到 零 万吨,下降幅度接近 零%。也就是说,自 月中旬以来,螺纹钢需求持续回升,不仅消耗了当期新增 供应量,狗粮快讯网据外媒报道,而且消耗了历史库存,而当前这 格局仍在持续。
整体来看,螺纹钢市场仍有支撑因素,期价有望保持强势,其估值水平在 定程度上反映了强势 基本面。因此,建议投资者寻找回调买入机会,不宜追高。
涉及到螺纹钢期货具体价钱 判断,还需要关注基差 变化。从基差来看,当前螺纹钢 零 零合约较现货 贴水幅度在 零零元/吨左右,这 贴水幅度比螺纹钢 零合约历史同期 贴水幅度低 零零元/吨。也就是说,螺纹钢 零 零合约估值水平高于往年同期,这 估值 差异可以为我们提供可参考 回调空间。
目前来看,需求旺盛格局还将延续 段时间,而供应端 变化决定着螺纹钢价钱 上升空间。笔者将钢材供应分为电炉和高炉两个部分。就高炉来说,公共卫生事件对 实际影响有限, 月以来,高炉产能利用率稳中有升。就电炉来说,随着国内公共卫生事件得到控制,电炉复产也非常迅速,这也是螺纹钢产量自 月快速回升 核心因素,但当前电炉产能利用率已经回升至常见水平。综合产能利用率资料统计和微观调研反馈,可以判断高炉和电炉 目前基本处于饱和状态。
螺纹钢价钱 涨跌方向是由需求变化决定 ,这也得到了历次行情 验证。在公共卫生事件暴发 特殊时期,市场上有不少悲观 声音,但“公共卫生事件终将过去,螺纹钢中长期需求具备确定性” 观点已经被市场证实。当前,支撑螺纹钢期价强势 核心因素,正是下游旺盛 需求。
通过以上梳理,笔者认为,旺盛需求是支撑当前市场 核心因素,而供应量过快攀升可能会压制价钱。故而,在供应量未突破我们预设 警示目标前,螺纹钢期价有望延续强势。
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